PERとは、株価収益率（Price Earnings Ratio）のことであり、PERを求める場合は以下のとおり計算する。
PER=現在株価÷年間1株当たり利益（EPS）
ま、ここまでは基本のキのキ。
でも、どのEPSを使ってPERを求めるべきか、判断に迷うことがありました。最適な考え方を学んだのでメモです。
PERを求める際、プロが投資判断に使うEPS
結論はこう。
- 通常はTTM（過去4期分）のEPSを使用する。
- アナリストが目標株価を算出する際は予想EPSを使う。
- 成長株は、予想EPSで判断する。
- その年の後半は、その年の予想EPSより来年の予想EPSを使用する傾向が多い。
EPSと一口に言っても、おおまかに3つに分類されます。
- 過去4期分のEPS（TTM：Trailing Twelve Months）
- 今年の予想EPS
- 来年の予想EPS
たとえば、株価50ドルで、各3つのEPSが以下の場合、それぞれのPERは次のようになる。
過去4期決算のEPS（TTM）：1ドル
⇒PER：50倍
今年の予想EPS：2ドル
⇒PER：25倍
来年の予想EPS：3ドル
⇒PER：16.6倍
⇒PER：50倍
今年の予想EPS：2ドル
⇒PER：25倍
来年の予想EPS：3ドル
⇒PER：16.6倍
普通は、TTMに基づいたPERが使用する。これが最も現実的な数値になる。
しかし、株価は未来を織り込むので、TTMのEPSで計算すると将来予想される株価が分からないし、PERばべらぼうに高いグロース株は買えなくなってしまう。
そこでプロは、将来予想されるEPSを用いてPERを求めるのだそう。
アナリストは、今年の予想EPSを使用し、その年の下半期になれば、来年の予想EPSを使用してPERを割り出す。
グロース株のPERが高いのは、これからEPSが伸びると信じられているから。ただし決算をミスすれば、たちまち叩き売られて株価は暴落してしまう。
管理人
じっちゃまが、決算をミスしたら鼻くそピーンしろ！と教えているのはそういう理由から。
PERが上昇する局面を、マルチプル・エクスパンションという。
PERが下降している局面を、マルチプル・コントラクションという。
じっちゃま曰く、マルチプル・エクスパンション時は勝てる確率が大きくなり、マルチプル・コントラクション時は、負ける確率が大きいそうだ。
PER50倍以上の銘柄を避ければ、大きくミスることは少ない。ただし、PER8倍以下の銘柄は悪材料が隠れている可能性があり注意が必要だ。
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