好調な決算を発表したアンバレラ
じっちゃまもnoteでアップしたアンバレラの決算レポート。サプライズが大きく、極めて好調な数値であることがわかりました。次なるチャンスを求めて、ここでまとめておこうと思います。
アンバレラの事業内容
アンバレラ（Ambarella、ティッカーシンボル：AMBA）は、主に映像処理用の半導体（チップ）を設計・開発している会社です。
アンバレラの創業者
アンバレラ（Ambarella）の創業者は、ファワード・ジャリリ（Fermi Wang）博士と、レスリー・クイ（Les Kohn）氏です。この二人が2004年に会社を設立しました。
フォンミン・ワン（Feng-Ming Wang）CEO
彼は1963年に台湾の台北県で生まれ、台湾大学を卒業後、コロンビア大学で電子工学の博士号を取得しました。学業中に画像圧縮技術に関する研究を行い、それが後の起業活動につながり、その後、技術開発のキャリアを経て、2004年にアンバレラを設立しています。
アンバレラの特徴
彼らの技術は、カメラで撮影した映像や画像を効率的に処理し、高品質に保存したり、AIを使って分析したりするために使われています。具体的には、以下のような分野で使われています。
1. 防犯カメラや監視カメラ
- アンバレラのチップは、防犯カメラに組み込まれています。これらのカメラでは、動きを検知したり、顔や物体を認識したりするAI機能が必要です。
- 例えば、特定のエリアで不審者を検知したり、ナンバープレートを読み取ったりすることができます。
2. 自動運転や車載カメラ
- 自動車の中にあるカメラが道路状況や歩行者を認識するために、アンバレラの技術が使われています。これにより、安全運転をサポートすることができます。
3. ドローンやアクションカメラ
- GoProのようなアクションカメラやドローンにもアンバレラのチップが使われています。これらは、高品質な映像を撮影し、滑らかに再生するために必要です。
アンバレラの強み
アンバレラの特徴は、高性能な映像処理とAI技術を小型チップに統合する能力です。カメラ製品が高品質な映像を撮影できるだけでなく、AIを使ったリアルタイムの分析が可能になります。また、省電力設計にも優れているため、バッテリー駆動のカメラやドローンに最適だといわれています。
好調だった2025年第3四半期決算
この記事を執筆している2024年12月3日現在、同社がリリースした最新の決算レポートは2025年第3四半期です。
EPS 予想$0.035に対して結果$0.11、売上高予想$79.01Mに対して$82.65M。売上高成長率は前年同期比+63.4%でした。
売上高成長率が50％以上。なかなか目が覚める決算だったと思います。
第4四半期のガイダンスは、予想$69.13Mに対して、売上高$76M〜$80M。ガイダンスで示された売上高の中央値$78Mよりも上回っていますので、こちらもオッケでした。
このほか、営業利益率を61.5%〜63.0％、営業費用を$49M〜$52Mとガイダンスを示しています（non-GAAPベース）。
投資銘柄としてどうなのか？
銘柄の善し悪しを判断するため、直近4年分のEPSと売上高推移を確認します。
四半期ごとだとこうなります。
一直線に売上高を上げてきたわけではないようです。ちょうど１年前の2023年第3四半期が底となり、売上高が上がってきたようです。
次にDPS（1株当たり配当）、EPS（1株当たり利益）、DFPS（1株当たり営業CF）、SPS（1株当たり売上高）などを見てみます。
| AMBA | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 |
| DPS 1株当たり配当 |
0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| EPS 1株当たり利益 |
-1.35 | -1.72 | -0.72 | -1.70 | -4.25 |
| CFPS 1株当たり営業CF |
1.19 | 0.88 | 1.05 | 1.16 | 0.48 |
| SPS 1株当たり売上高 |
6.93 | 6.37 | 8.97 | 8.88 | 5.66 |
| Net Income 純利益 |
-44.79 | -59.79 | -26.41 | -65.39 | -65.39 |
| Total Revenue 売上高 |
228.73 | 222.99 | 331.86 | 337.61 | 226.47 |
| 希釈後 発行済株式数 | 33.00 | 35.00 | 37.00 | 38.00 | 40.00 |
| 営業CF | 39.41 | 30.80 | 38.80 | 44.09 | 19.02 |
| 営業CFマージン | 17.2% | 13.8% | 11.7% | 13.1% | 8.4% |
| 営業CFマージンが15%以上？ | ⭕️ | ❌ | ❌ | ❌ | ❌ |
| EPSよりCFPSが毎年大きい？ | ⭕️ | ⭕️ | ⭕️ | ⭕️ | ⭕️ |
| EPSは毎年右肩上がり？ | – | ❌ | ⭕️ | ❌ | ❌ |
| CFPSは毎年右肩上がり？ | – | ❌ | ⭕️ | ⭕️ | ❌ |
あまり関心しない数字です。まず2024年の営業CFマージンが8.4%と低すぎますし、1株あたりの営業CFも右肩上がりではありません。
目の覚める決算を出したのは評価されてしかるべきですが、長い目で決算数値を見ると、同社が毎年ボロ儲けしているとはお世辞にも言えません。
まとめ
面白そうな銘柄ですが、投資するかと言われたらパスしたいです。ただし、短期的には利益をあげていますので、決算ごとに数字をよく観察しながら入るのもアリ…そんなところでしょうか。
あくまでも投資は自己判断でお願いします。
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